Den 25/5 stänger fonderna och kundservice klockan 13.00. Mer info om handelsdagar:

Handelskalender 2022

Makrokommentar: Peter Lagerlöf summerar första halvåret

"Mest utmärkande tycker jag var den låga volatiliteten. Aktiekursrörelserna var ovanligt små och ränterörelserna begränsade. Ekonomiska och politiska risker hamnade i skymundan och istället låg fokus på den starkare globala tillväxten och stigande bolagsvinster."

Peter Lagerlöf ny nyhetsbild augusti

Peter Lagerlöf
Hur utvecklades börsen under första halvåret?

Uppgången fortsatte på världens börser under det första halvåret och räntorna låg kvar på historiskt låga nivåer. Den svenska börsen (SIXPRX) steg 10,8 procent medan statsobligationsräntorna gick upp marginellt. Vi såg även fortsatt många börsintroduktioner på den svenska börsen; en positiv utveckling som ger nya möjligheter för oss förvaltare
att investera i spännande bolag. Under det första halvåret börsintroducerades en bred spridning av bolag inom olika sektorer, med viss tyngdpunkt på bolag inom hälsovårdssektorn.

Hur gick det för den svenska ekonomin specifikt? 
Den svenska ekonomin fortsatte att växa snabbare än flertalet andra EU-länder, även om tillväxten inte riktigt nådde upp till prognoserna. Sysselsättningen ökade, vilket resulterade i ett överraskande stort överskott i de offentliga finanserna. Inflationen var dock fortsatt under Riksbankens mål, vilket gjorde att reporäntan bibehölls under
nollstrecket och att köpen av statsobligationer fortsatte, om än i minskad omfattning.

Hur är konjunkturläget?
Konjunkturen tog bättre fart under inledningen av 2017. Och överlag var det investeringsaktiviteten som förbättrades. Särskilt tydligt var det för bygginvesteringarna, vilka gynnas av de extremt låga räntorna. Även gruvinvesteringarna förbättrades markant drivet av stigande metallpriser och ett uppdämt investeringsbehov.

…och tillväxten?
Den globala tillväxten förbättrades drivet framför allt av Europa och Kina. Den befarade politiska oron uteblev då resultaten i europeiska val gav mindre stöd än väntat till ytterlighetspartier. Den europeiska återhämtningen breddades till fler länder samtidigt som tillväxttakten accelererade i de större EU-länderna. Kina ökade
de finanspolitiska stimulanserna vilket fick avsedd effekt på efterfrågan. Däremot uteblev tillväxtlyftet i den amerikanska ekonomin. Den nyvalde presidenten har hittills haft svårt att få stöd i kongressen för de utlovade tillväxtvänliga reformerna vad gäller skattesänkningar och infrastruktursatsningar.

Vad var utmärkande för de finansiella marknaderna?
Jag skulle säga den mycket låga volatiliteten. De dagliga aktiekursrörelserna var ovanligt små och ränterörelserna var begränsade. De ekonomiska och politiska riskerna hamnade i skymundan och istället låg fokus på den starkare globala tillväxten och stigande bolagsvinster.

Vad är din kommentar på bolagsrapporterna?
Konjunkturförbättringen syntes tydligt i börsbolagens rapporter för det första kvartalet. För första gången på flera år ledde rapporterna till uppjusterade vinstprognoser för de konjunkturkänsliga bolagen och tonläget var väsentligt mer optimistiskt än tidigare. Många av verkstadsbolagen återfinns bland kursvinnarna för det första halvåret.

Lönsamheten
bland de svenska börsbolagen är generellt god och utdelningskapaciteten hög. Under det första halvåret delade svenska bolag ut sammanlagt omkring 200 miljarder kronor till aktieägarna. De bolag som betalade ut mest pengar var Nordea, H&M och Swedbank.

Vilka är riskerna att vara vaksam på framöver?
Utsikterna för god avkastning på aktiemarknaden är fortsatt gynnsamma för den långsiktiga spararen. Potentialen på kort sikt är dock begränsad då bolagsvärderingarna är förhållandevis höga och de politiska riskerna är alltjämt stora. De främsta riskerna är att USA lämnar internationella avtal och för en mer självständig ekonomisk politik som kan påverka den internationella handeln negativt. Andra risker är resultatet av de stundande förhandlingarna om Brexit, situationen i Nordkorea, och den säkerhetspolitiska situationen i Ryssland.

Peter Lagerlöf förvaltar Lannebo Mixfond, Lannebo Komplett och Lannebo Mixfond Offensiv. Han är även makroekonom och har tidigare arbetat som analyschef i branschen.

Prenumerera på Lannebos nyhetsbrev

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknadskommentarer.
Prenumerera på Lannebos nyhetsbrev

Nyheter

REFINITIV LIPPER FUND AWARDS

12 apr. 2022

Lannebo Norden Hållbar prisas som bästa Nordenfond

Förvaltarduon Charlotta Faxén och Peter Lagerlöf om nyckeln till framgången med Lannebo Norden Hållbar. "Vi har vågat satsa på bolag som nog har förbigått många andra."

Namnlös design

02 maj 2022

Ny på jobbet: Felix Lundqvist

Felix Lundqvist jobbar vid sidan av studierna på Lannebos marknadsavdelning. Ett sätt att få verklig inblick i finansbranschen. 

Namnlös design (6)

17 maj 2022

Lannebo rekryterar Katarina Hammar som hållbarhetsansvarig 

Lannebo rekryterar Katarina Hammar som ny chef för hållbarhet och ägarstyrning. Hon kommer närmast från rollen som Head of Active Ownership på Nordea Asset Management.