Första halvåret 2018: kommentar kring marknadsläget och redogörelse för fonderna

”Utsikterna för god avkastning på aktiemarknaden är gynnsamma för den långsiktige spararen. Potentialen på kort sikt är dock begränsad då resultatet och effekterna av de pågående handelskonflikterna är osäkra”, skriver förvaltare Peter Lagerlöf.
Nyheter
Lannebo Fonder

Så gick Lannebos fonder första halvåret 2018 (till Halvårsredogörelsen)

“Våra fonder har haft blandad utveckling under det första halvåret, även om samtliga har levererat positiv avkastning. Den bäst presterande fonden i absoluta tal är Lannebo Vision, vår globala teknikfond. Fonden har per sista juni avkastat 20,5 procent vilket är ca 1 procentenhet före sitt jämförelseindex. Vår mest kända fond, Lannebo Småbolag, är upp 9 procent, vilket är en bra bit före fondens jämförelseindex (CSRXSE) som är upp 6,4 procent”, skriver Daniel Sundqvist, Försäljnings- och Marknadschef.

Peter Lagerlöf

Peter Lagerlöf-

Hur utvecklades börserna under första halvåret?

– Efter flera år med breda uppgångar på världens börser var det en mer blandad utveckling under det första halvåret 2018. De nordiska börserna, inklusive den svenska, steg något och småbolagsaktier utvecklades bättre än marknaden som helhet. Däremot sjönk de flesta större europeiska börserna och flera stora marknader i Asien och Latinamerika. I USA gick teknikbolagen väsentligt bättre än marknaden.

– Den upptrappade handelskonflikten mellan USA, Kina och Europa var en viktig förklaring till den svagare börsutvecklingen. President Trump är drivande och de drabbade länderna har svarat med motåtgärder. Det är osäkert vad detta i slutändan leder till, men allt annat lika är utvecklingen negativ för de globala tillväxtutsikterna och därmed vinstutvecklingen för börsbolagen. USA:s förhållande till Nordkorea är en annan konflikt som påverkade de finansiella marknaderna under det första halvåret. Efter hotfulla utspel under inledningen av året blev det en plötslig islossning under OS i Sydkorea, vilket följdes av en rad toppmöten mellan de inblandade parterna under våren och sommaren.

…och räntemarknaderna?

På räntemarknaderna var det en tudelad utveckling mellan Europa och USA. De amerikanska statsobligationsräntorna fortsatte att stiga samtidigt som Federal Reserve höjde räntan i ytterligare två steg. I Europa, inklusive Sverige, sjönk däremot statsobligationsräntorna. ECB och Riksbanken höll styrräntan oförändrad och fortsatte köpen av obligationer om än i lugnare takt.

Hur är konjunkturläget?

Konjunktursignalerna överraskade något negativt, framför allt i Europa, vilket också var en förklaring till de svagare börserna. Marknadens förväntningar om att den europeiska tillväxten skulle fortsätta att accelerera efter den starka avslutningen på 2017 visade sig vara för optimistisk. Istället blev det en viss inbromsning. Den politiska oron i vissa sydeuropeiska länder och de hotfulla tongångarna kring handelspolitiken gjorde sannolikt företagen mer försiktiga.

…och tillväxten?

Den amerikanska ekonomin utvecklades starkt under det första halvåret, precis som förväntat. Tillväxten fick skjuts av de omfattande skattesänkningar för hushåll och företag som genomfördes vid årsskiftet. Hushållens och företagens framtidsförväntningar var på historiskt höga nivåer och president Trumps popularitet ökade. I Sverige står det allt mer klart att tillväxttoppen passerades under 2017. Bostadsbyggandet har tvärbromsat efter några starka år. Eftersom det är en viktig sektor i den svenska ekonomin kommer det att få tydliga återverkningar på BNP-tillväxten. Hushållens inkomster växer dock tack vare den starka sysselsättningstillväxten och reallöneökningar, vilket gör att utsikterna ser hyggliga ut för det närmsta året.

Vad säger du om rapportsäsongen som drar igång nu?

Vinsterna i de svenska börsbolagen ökade på bred front under 2017 och förväntas stiga ytterligare i år. Särskilt stark är vinstutvecklingen i verkstadssektorn medan bankerna har oförändrade vinster. Balansräkningarna är starka så bolagen har god kapacitet att både investera och dela ut pengar till aktieägarna.

Något slutord så här vid halvårsskiftet?

Utsikterna för god avkastning på aktiemarknaden är gynnsamma för den långsiktige spararen. Potentialen på kort sikt är dock begränsad då resultatet och effekterna av de pågående handelskonflikterna är osäkra. En snabb lösning skulle förstås vara positivt för tillväxtutsikterna. Andra risker är den växande oenigheten inom EU samt den säkerhetspolitiska situationen i Ryssland.

Peter Lagerlöf förvaltar Lannebo Mixfond, Lannebo Mixfond Offensiv, Lannebo Nordic Equities och Lannebo Komplett.

 

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknads kommentarer

Relaterade artiklar

Varför ska jag investera i svenska småbolag?

Hjalmar Ek förvaltar Lannebo Småbolag och Lannebo Småbolag Select. Här berättar han mer om varför man ska investera i svenska småbolag....

Läs mer

Föräldrar sparar mer till sina söner än till sina döttrar

Hur kan det komma sig att vi fortfarande lever i ett finansiellt ojämlikt samhälle? I dag på den internationella kvinnodagen skriver Jessica Malmfors, Lannebos VD, om stereotyper och värderingar, varför sparandet skiljer sig mellan könen...

Läs mer

Kommer börsen gå upp 2024?

Vad tror Peter Lagerlöf om 2024? Kommer räntorna gå upp? Blir det bättre tillväxt? Finns det förutsättningar för stigande börser? Spelar presidentvalet i USA någon roll? Peter Lagerlöf är förvaltare och investeringsansvarig på Lannebo....

Läs mer

Konsten att hitta guldkornen på marknaden

Lannebos specialfonder MicroCap och NanoCap riktar sig mot börsens allra minsta bolag. Här berättar Adam Hansson om en friare förvaltningsstil, förhoppningarna inför 2024 och hur han och hans medförvaltare Claes Murander vaskar fram guldkornen på...

Läs mer

Företag måste sluta ducka för biologisk mångfald

Förlusten av biologisk mångfald har seglat upp på den globala agendan och frågor som vatten, avfall och cirkulär ekonomi fått allt större uppmärksamhet. Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo, diskuterar möjligheterna och utmaningarna ur ett investerarperspektiv....

Läs mer

Så blir 2024

Vart är världens och Sveriges ekonomi på väg? Har den gröna omställningen avstannat? Hur kommer det gå för den pressade fastighetsmarknaden? Vi bad fyra av Lannebos förvaltare att titta i kristallkulan och komma med sina...

Läs mer

Årets Sparprofil 2023: Mohammed Salih

Sparekonomen och börsprofilen Mohammed Salih hyllas för sina viktiga insatser för svenskarnas sparande och utses till Årets Sparprofil 2023....

Läs mer

Lannebo Live: Fastighetssektorn – nuläge och framtidsutsikter

Hur klarar sig noterade fastighetsbolag i rådande miljö och hur ser utsikterna framgent ut? Tobias Kaj och Philip Hallberg berättar om sin syn på fastighetssektorn och varför nu kan vara ett bra läge att investera...

Läs mer

”Det finns ingen möjlighet för bolagen att bromsa”

Hur kan vi skynda på omställningen mot en grön ekonomi? Vi pratade med Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo, om nya investerarinitiativ, problemet med dubbelmoral och hur Lannebo aktivt driver på resan mot ett mer hållbart...

Läs mer

Öhman ny huvudägare i Lannebo Fonder – skapar Nordens största fristående fondaktör

När Öhman blir ny huvudägare i Lannebo Fonder blir resultatet Nordens största fristående fondaktör och ett ännu vassare erbjudande till kunderna. ”Bolagen passar perfekt för varandra”, summerar Johan Malm, vd på Öhman, och Johan Lannebo,...

Läs mer