Förvaltarintervju: ”Just nu är vi särskilt uppmärksamma på värderingar”

”Satsa på Europa och aktiva fonder” skriver Privata Affärers fondskribent och väljer in Lannebo Europa Småbolag i rekommendationsportföljerna. Flera andra fondexperter säger detsamma. Lannebo Europa Småbolag är fortfarande relativt nystartad men har fått stor uppmärksamhet, inte minst de senaste månaderna då den legat i topp i avkastningstabellerna. Läs en intervju med fondens förvaltare som tänker långsiktigt och noga balanserar sitt risktagande.
Nyheter
Carsten och Ulrik by car ny hemsida

Carsten Dehn och Ulrik Ellesgaard förvaltar Lannebo Europa Småbolag som är upp 24,31% YTD. Hur förklarar ni uppgången i fonden?

– Den huvudsakliga förklaringen till fondens höga avkastning hittills i år (8 procent över index) är våra konkreta aktieval (stock picking). Vi har valt ut ett 40-tal europeiska småbolag utav 8 000 av alla Europas småbolag och 94 procent av dem har rapporterat bättre eller i linje med förväntningarna för Q4 2016 och Q1 2017. Vi har en strikt disciplin för både köp och sälj av våra innehav vilket har givit bra avkastningsresultat.

Vilka är era utmaningar för att hitta investeringsmöjligheter just nu?

– Rent generellt finns det många spännande investeringsmöjligheter i Europa. Som aktiva förvaltare är grunden i vår investeringsfilosofi att handplocka bolag vars fundamenta ser lovande ut, som är marknadsledande och som vi bedömer har goda tillväxtmöjligheter. Och vi stöter på intressanta möjligheter hela tiden. Men just nu är vi särskilt uppmärksamma på värderingar – det är viktigt att finna balansgången mellan ett bolags fundamenta och dess värdering på börsen. När marknaden är het, finns det förstås bolag som är för högt värderade och vi vill inte betala ett överpris. Men med tanke på att vårt investeringsuniversum utgörs av så många som åtta tusen småbolag finns alltid möjligheter och vi är i en ”sweet spot”.

Vilka branscher ser spännande ut det närmaste halvåret?

– Vi har en övervikt mot verkstadsbolag och specialiserade finansbolag (t.ex. kredithantering och fin tech). Företagsklimatet är bra i Europa och marknaderna går starkt – då har småbolag en fördel. Av Europas 8 000 småbolag representerar Europa 70 procent av försäljningsmarknaden, medan europeiska storbolag har 70 procent av sin försäljning utanför Europa. Så vill man ha exponering mot Europa, och det vill man, så är det småbolag som gäller.

Berätta om något av era portföljbolag.

– Asetek är ett bolag som lyckas kombinera innovativa tekniska lösningar med ett miljötänk i framkant. De tillhandahåller kylningssystem för servrar och datorer världen över och möjliggör kraftig energibesparing, förbättrad prestanda och en grönare planet. Asetek är ett bra exempel på bolag vi gillar – de är marknadsledande inom ett väldefinierat segment, de har en stark balansräkning och de gör miljöutmaningar och hållbarhet till en affärsidé.

– En annan favorit är Aumann som också står för energieffektivitet och som bl.a. tillhandahåller utrustning för storvolymsproduktion av elmotorer. Vi deltog i deras börsintroduktion och är mycket positiva till investeringen. Aumann har en stark position inom ett segment som vi tror på och de räknar med en årlig tillväxt på 40 procent de närmsta fem åren.

Vad utmärker ert sätt att arbeta med förvaltning?

– Vi är genuint drivna av aktiv förvaltning och för oss betyder det att vara ytterst disciplinerade i vår köp- och säljprocess, att vi är långsiktiga och att vi är riskmedvetna.

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknads kommentarer

Relaterade artiklar

Låt tiden arbeta för dig!

Stora pengar kommer sällan över en natt. Vi har pratat med Peter Lagerlöf, inte bara en förvaltare av flera Lannebofonder, utan en av Sveriges mest aktade analytiker och en varm anhängare av tålmodigt sparande....

Läs mer

Spara för livet

Katarina Halvarson har sparat i snart 65 år och är en trogen besökare på Lannebos event. Ofta har hon sina barnbarn Tor och Nils med sig. »Lannebo har en öppenhet som är ganska speciell«, säger...

Läs mer

Jakten på guldkornen

Små bolag, men med naggande goda möjligheter och en tydlig investeringsstrategi. Duon bakom specialfonden Lannebo NanoCap har hittat ett recept för framgång....

Läs mer

Varför investera i en fastighetsfond?

Varför investera i en fastighetsfond? Hur påverkar ränteläget fastighetsbolagen? Och vad gör Lannebo Fastighetsfond unik jämfört med konkurrenterna?...

Läs mer

Lannebo Småbolag – En ledande PPM-fond!

Tänk dig ett system där varje svensk kan påverka sin framtida pension genom att välja hur delar av den ska investeras. Det är precis vad Premiepensionssystemet (PPM) erbjuder, och nu firar det snart 25 år....

Läs mer

Fastigheter i all ära – men god ledning är avgörande

Tobias Kaj och Philip Hallberg förvaltar Lannebos fastighetsfonder. De har följt noterade fastighetsbolag under lång tid och värdesätter en god ledning som har förmågan att fatta kloka investeringsbeslut och i slutändan generera värde för aktieägarna....

Läs mer

Hur jobbar Lannebo med hållbarhet?

För oss är det självklart att bolagen måste prioritera en långsiktigt hållbar utveckling för att säkerställa sin plats på marknaden i framtiden. Därför gör vi en grundlig hållbarhetsanalys av bolagen vi investerar i för att...

Läs mer

Hållbarhetsrapport 2023

2023 var på många sätt ett omtumlande år som präglades av geopolitisk oro, hög inflation och snabba räntehöjningar som slog hårt mot hushåll och företag. Det sticker också ut som ett av de varmaste åren...

Läs mer

Varför ska jag investera i svenska småbolag?

Hjalmar Ek förvaltar Lannebo Småbolag och Lannebo Småbolag Select. Här berättar han mer om varför man ska investera i svenska småbolag....

Läs mer

Föräldrar sparar mer till sina söner än till sina döttrar

Hur kan det komma sig att vi fortfarande lever i ett finansiellt ojämlikt samhälle? I dag på den internationella kvinnodagen skriver Jessica Malmfors, Lannebos VD, om stereotyper och värderingar, varför sparandet skiljer sig mellan könen...

Läs mer