Förvaltarintervju: ”Just nu är vi särskilt uppmärksamma på värderingar”

”Satsa på Europa och aktiva fonder” skriver Privata Affärers fondskribent och väljer in Lannebo Europa Småbolag i rekommendationsportföljerna. Flera andra fondexperter säger detsamma. Lannebo Europa Småbolag är fortfarande relativt nystartad men har fått stor uppmärksamhet, inte minst de senaste månaderna då den legat i topp i avkastningstabellerna. Läs en intervju med fondens förvaltare som tänker långsiktigt och noga balanserar sitt risktagande.
Nyheter
Carsten och Ulrik by car ny hemsida

Carsten Dehn och Ulrik Ellesgaard förvaltar Lannebo Europa Småbolag som är upp 24,31% YTD. Hur förklarar ni uppgången i fonden?

– Den huvudsakliga förklaringen till fondens höga avkastning hittills i år (8 procent över index) är våra konkreta aktieval (stock picking). Vi har valt ut ett 40-tal europeiska småbolag utav 8 000 av alla Europas småbolag och 94 procent av dem har rapporterat bättre eller i linje med förväntningarna för Q4 2016 och Q1 2017. Vi har en strikt disciplin för både köp och sälj av våra innehav vilket har givit bra avkastningsresultat.

Vilka är era utmaningar för att hitta investeringsmöjligheter just nu?

– Rent generellt finns det många spännande investeringsmöjligheter i Europa. Som aktiva förvaltare är grunden i vår investeringsfilosofi att handplocka bolag vars fundamenta ser lovande ut, som är marknadsledande och som vi bedömer har goda tillväxtmöjligheter. Och vi stöter på intressanta möjligheter hela tiden. Men just nu är vi särskilt uppmärksamma på värderingar – det är viktigt att finna balansgången mellan ett bolags fundamenta och dess värdering på börsen. När marknaden är het, finns det förstås bolag som är för högt värderade och vi vill inte betala ett överpris. Men med tanke på att vårt investeringsuniversum utgörs av så många som åtta tusen småbolag finns alltid möjligheter och vi är i en ”sweet spot”.

Vilka branscher ser spännande ut det närmaste halvåret?

– Vi har en övervikt mot verkstadsbolag och specialiserade finansbolag (t.ex. kredithantering och fin tech). Företagsklimatet är bra i Europa och marknaderna går starkt – då har småbolag en fördel. Av Europas 8 000 småbolag representerar Europa 70 procent av försäljningsmarknaden, medan europeiska storbolag har 70 procent av sin försäljning utanför Europa. Så vill man ha exponering mot Europa, och det vill man, så är det småbolag som gäller.

Berätta om något av era portföljbolag.

– Asetek är ett bolag som lyckas kombinera innovativa tekniska lösningar med ett miljötänk i framkant. De tillhandahåller kylningssystem för servrar och datorer världen över och möjliggör kraftig energibesparing, förbättrad prestanda och en grönare planet. Asetek är ett bra exempel på bolag vi gillar – de är marknadsledande inom ett väldefinierat segment, de har en stark balansräkning och de gör miljöutmaningar och hållbarhet till en affärsidé.

– En annan favorit är Aumann som också står för energieffektivitet och som bl.a. tillhandahåller utrustning för storvolymsproduktion av elmotorer. Vi deltog i deras börsintroduktion och är mycket positiva till investeringen. Aumann har en stark position inom ett segment som vi tror på och de räknar med en årlig tillväxt på 40 procent de närmsta fem åren.

Vad utmärker ert sätt att arbeta med förvaltning?

– Vi är genuint drivna av aktiv förvaltning och för oss betyder det att vara ytterst disciplinerade i vår köp- och säljprocess, att vi är långsiktiga och att vi är riskmedvetna.

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknads kommentarer

Relaterade artiklar

Kommer börsen gå upp 2024?

Vad tror Peter Lagerlöf om 2024? Kommer räntorna gå upp? Blir det bättre tillväxt? Finns det förutsättningar för stigande börser? Spelar presidentvalet i USA någon roll? Peter Lagerlöf är förvaltare och investeringsansvarig på Lannebo....

Läs mer

Konsten att hitta guldkornen på marknaden

Lannebos specialfonder MicroCap och NanoCap riktar sig mot börsens allra minsta bolag. Här berättar Adam Hansson om en friare förvaltningsstil, förhoppningarna inför 2024 och hur han och hans medförvaltare Claes Murander vaskar fram guldkornen på...

Läs mer

Företag måste sluta ducka för biologisk mångfald

Förlusten av biologisk mångfald har seglat upp på den globala agendan och frågor som vatten, avfall och cirkulär ekonomi fått allt större uppmärksamhet. Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo, diskuterar möjligheterna och utmaningarna ur ett investerarperspektiv....

Läs mer

Så blir 2024

Vart är världens och Sveriges ekonomi på väg? Har den gröna omställningen avstannat? Hur kommer det gå för den pressade fastighetsmarknaden? Vi bad fyra av Lannebos förvaltare att titta i kristallkulan och komma med sina...

Läs mer

Årets Sparprofil 2023: Mohammed Salih

Sparekonomen och börsprofilen Mohammed Salih hyllas för sina viktiga insatser för svenskarnas sparande och utses till Årets Sparprofil 2023....

Läs mer

Lannebo Live: Fastighetssektorn – nuläge och framtidsutsikter

Hur klarar sig noterade fastighetsbolag i rådande miljö och hur ser utsikterna framgent ut? Tobias Kaj och Philip Hallberg berättar om sin syn på fastighetssektorn och varför nu kan vara ett bra läge att investera...

Läs mer

”Det finns ingen möjlighet för bolagen att bromsa”

Hur kan vi skynda på omställningen mot en grön ekonomi? Vi pratade med Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo, om nya investerarinitiativ, problemet med dubbelmoral och hur Lannebo aktivt driver på resan mot ett mer hållbart...

Läs mer

Öhman ny huvudägare i Lannebo Fonder – skapar Nordens största fristående fondaktör

När Öhman blir ny huvudägare i Lannebo Fonder blir resultatet Nordens största fristående fondaktör och ett ännu vassare erbjudande till kunderna. ”Bolagen passar perfekt för varandra”, summerar Johan Malm, vd på Öhman, och Johan Lannebo,...

Läs mer

Lannebo Live: Möjligheter bland småbolagen

Stockholmsbörsens småbolag har fallit under året när räntorna stigit. Men det finns god avkastningspotential i de mindre bolagen när börsen vänder. Lyssna in till Lannebo Live när Hjalmar Ek, förvaltare på Lannebo, berättar om möjligheterna...

Läs mer

Lannebo prisas för sitt hållbarhetsarbete

Hållbarhet är en naturlig och integrerad del i förvaltningen av våra fonder. Nu utses Lannebo till Best ESG Equities Investment Solutions Sweden 2023 av CFI.co....

Läs mer