Brexit – Vad händer nu?
Det dramatiska och oväntade resultatet innebär utan
tvekan ökade politiska risker inom Storbritannien och inom EU. Däremot behöver
inte de ekonomiska effekterna för de allra flesta svenska bolag och den europeiska
ekonomin bli särskilt stora.
Vad som händer härnäst kring det brittiska
EU-medlemskapet ligger i händerna på den brittiska regeringen. Ett utträde ur
EU sker inte per automatik. Det kräver att den brittiska regeringen lämnar in
en utträdesansökan till övriga EU-länder. Först när det är gjort inleds
förhandlingar om ett utträdesavtal. Dessa förhandlingar kommer att ta lång tid
och blir med stor sannolikhet komplicerade. Enligt EU-fördraget ska förhandlingarna slutföras inom
två år, men perioden kan förlängas om det visar sig behövas.
Det är alltså den brittiska regeringen som
bestämmer om och när man lämnar in sin utträdesansökan. Det förefaller inte som
att de har bråttom att göra detta. En vanlig uppfattning är att det sker
tidigast efter det att en efterträdare till den nuvarande konservativa partiledaren
och premiärministern David Cameron tillträtt. Det väntas ske först efter
partikongressen i oktober.
Vår bedömning är att resultatet främst ökar de
politiska riskerna. I Storbritannien är dessa redan uppenbara med ledarstrider
i de stora partierna. Dessutom finns risken att Storbritannien bryts upp. Såväl
Skottland som Nord-Irland hotar med att hålla folkomröstningar om att lämna
Storbritannien eftersom de vill vara kvar i EU. Även hela EU’s framtid har
blivit mer osäker. Det brittiska exemplet kan följas av fler och under de
närmaste 18 månaderna har samtliga stora EU-l änder parlamentsval.
De ekonomiska konsekvenserna är mer
svårbedömda. Det finns ingen anledning i det här skedet att tro att
konjunkturförloppet blir väldigt annorlunda än tidigare bedömt. Däremot är det
utan tvekan så att ökad politisk osäkerhet och stora växelkursrörelser är negativt
för tillväxtutsikterna.
Det är således alldeles för tidigt att dra
säkra slutsatser om vad som kommer att ske. Vår bedömning är att förutsättningarna
för de allra flesta svenska bolag inte har förändrats på något dramatiskt sätt.
Vi fortsätter att jobba som vi alltid gjort i våra fonder, nämligen att hitta
attraktivt värderade, välskötta bolag som kan leverera en god avkastning över
tid.
– Peter Lagerlöf
