Branschanalys – teknologisektorn

Halvvägs in i rapportsäsongen för det första kvartalet 2016 är det tydligt att tillväxten för flera stora globala företag är svag. Den svenska kullagertillverkaren, SKF, som brukar vara en bra indikator på den globala industrikonjunkturen, tappade 9 procent av försäljningen varav 6 procent var organiskt. Caterpillar, som är en av världens största tillverkare av utrustning för gruv- och anläggningsarbeten, tappade 24 procent av försäljningen under årets första kvartal. Den internationella valutafonden, IMF, har successivt justerat ner prognosen för global BNP-tillväxt under 2016 vilket även syns i aktieanalytikernas negativa vinstrevideringar för året. Men finns det bolag som trots en svag konjunktur lyckas växa?
Nyheter
tablet

ex-rel-img

Fyrtal i tillväxt

Det sociala nätverksföretaget Facebook har under de senaste åren växt makalöst. Försäljningstillväxten uppgick 2015 till 44 procent i amerikanska dollar och då påverkades siffrorna negativt av en stark dollar. Under det första kvartalet 2016 steg omsättningen med 52 procent och vinsten per aktie steg med 85 procent. Tillväxten drivs av att fler och fler använder bolagets tjänster samt att användarna spenderar mer tid på tjänsterna. Vid utgången av det första kvartalet uppgick antalet dagliga användare av Facebook till 1,1 miljarder vilket var en ökning på 17 procent jämfört med året innan, på månadsbasis uppgick antalet aktiva användare till 1,65 miljarder.

Ett annat amerikanskt bolag som uppvisade en god tillväxt under det första kvartalet är Google (Alphabet) som växte försäljningen med 23 procent i lokala valutor under kvartalet (17 procent i dollar). Den främsta tillväxtdrivaren är den traditionella ”sök-affären” men även YouTube bidrar till försäljningsökningen.

NetEnt är ett intressant svenskt mjukvarubolag som utvecklar casinospel främst för internet. NetEnt uppvisade en försäljningstillväxt på hela 34 procent och en vinst per aktie som steg med 63 procent under årets första kvartal. Bolaget drar nytta av att spel sker på internet istället för i butiker och på kasinon. Flera marknader som har varit stängda för spel är på väg att öppnas upp, bland annat flera stater i USA och länder i Latinamerika. Detta skapar fantastiska tillväxtmöjligheter för NetEnt.

Det fjärde bolaget är e-handelsbolaget Amazon. Amazon började med att sälja böcker på nätet men har nu breddat verksamheten till att sälja i princip alla varor och tjänster. Amazons försäljning uppgick till dryga 29 miljarder dollar i första kvartalet vilket motsvarar en ökning på 28 procent jämfört med samma kvartal ifjol. Amazon är ledande på e-handel i USA och är den stora vinnaren när handeln flyttar från fysiska butiker till internet. Amazon är även ledande inom ”moln-tjänster”, Amazon Web Services växte med 64 procent jämfört med året innan.

Även om många företag kämpar med att tillväxten globalt är svag finns det undantag. Inom teknologisektorn skapar många strukturella förändringar tillväxtmöjligheter. Vi människor förändrar bland annat var vi spenderar vår tid och vad vi är beredda att betala för. Fler och fler människor globalt använder smarta mobiltelefoner och det totala antalet användare beräknas dubblas de kommande åren enligt branschbedömare. Cloud eller ”molnet”, som det kallas på svenska, är en annan trend som förändrar det dagliga livet både för privatpersoner och företag. Istället för att lagra information eller köra program lokalt på en dator kopplar man upp sig mot ”molnet” där informationen och programmen finns lagrade. Fördelar med detta är dels att det behövs mindre datakraft lokalt, dels att informationen går att nå från olika enheter. Molnet ger också en ökad flexibilitet både operationellt och ekonomiskt.

Innebär hög tillväxt också hög värdering?

Det är klart att värderingen för vissa av tillväxtföretagen är lite högre än genomsnittet. Facebook handlas till ungefär 20 gånger det förväntade rörelseresultatet för 2016 vilket är högre än genomsnittet på den amerikanska börsen men med hänsyn till bolagets tillväxt är det rättfärdigat. Generellt handlas den amerikanska börsen (S&P 500) till P/E 17 för 2016. Av de 500 bolag som ingår i indexet är 69 av dem IT-bolag och det genomsnittliga P/E-talet för IT-bolagen uppgår till 16 för 2016, alltså lägre än den amerikanska börsen som helhet. Om vi tar hänsyn till balansräkningarna blir värderingsskillnaden ännu större då IT-bolagen i genomsnitt har pengar på banken medan snittbolaget på den amerikanska börsen är skuldsatt. Det mest intressanta är inte bara att IT-bolagen värderas lägre utan också att de gör det trots en högre historisk vinsttillväxt. Dessutom förväntas IT-bolagen växa snabbare än snittbolaget på den amerikanska börsen både innevarande år och nästa år.

 

Möjligheter

Strukturell tillväxt

Värdering

Teknisk utveckling

Hot

Teknikskiften

Prispress inom vissa sektorer

Global konjunktur

Skriven av Claes Murander, förvaltare av Lannebo Vision

Claes_M

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknads kommentarer

Relaterade artiklar

Lannebo Live: Fastighetssektorn – nuläge och framtidsutsikter

Hur klarar sig noterade fastighetsbolag i rådande miljö och hur ser utsikterna framgent ut? Tobias Kaj och Philip Hallberg berättar om sin syn på fastighetssektorn och varför nu kan vara ett bra läge att investera...

Läs mer

”Det finns ingen möjlighet för bolagen att bromsa”

Hur kan vi skynda på omställningen mot en grön ekonomi? Vi pratade med Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo, om nya investerarinitiativ, problemet med dubbelmoral och hur Lannebo aktivt driver på resan mot ett mer hållbart...

Läs mer

Öhman ny huvudägare i Lannebo Fonder – skapar Nordens största fristående fondaktör

När Öhman blir ny huvudägare i Lannebo Fonder blir resultatet Nordens största fristående fondaktör och ett ännu vassare erbjudande till kunderna. ”Bolagen passar perfekt för varandra”, summerar Johan Malm, vd på Öhman, och Johan Lannebo,...

Läs mer

Lannebo Live: Möjligheter bland småbolagen

Stockholmsbörsens småbolag har fallit under året när räntorna stigit. Men det finns god avkastningspotential i de mindre bolagen när börsen vänder. Lyssna in till Lannebo Live när Hjalmar Ek, förvaltare på Lannebo, berättar om möjligheterna...

Läs mer

Lannebo prisas för sitt hållbarhetsarbete

Hållbarhet är en naturlig och integrerad del i förvaltningen av våra fonder. Nu utses Lannebo till Best ESG Equities Investment Solutions Sweden 2023 av CFI.co....

Läs mer

Finalist Årets Sparprofil 2023: Mohammed Salih

Mohammed Salih är sparekonomen och börsprofilen som inspirerar tusentals människor att sätta sina pengar i arbete. Med sitt pedagogiska sätt gör han investeringar på börsen tillgängligt för alla och visar att vem som helst kan...

Läs mer

Finalist Årets Sparprofil 2023: Felicia Schön

Felicia Schön brinner för att fler ska förstå vikten av sparande. Särskilt kvinnor, som generellt sett sparar mindre än män och har sämre självförtroende när det kommer till investeringar på börsen. Genom att lyfta ämnet...

Läs mer

Finalist Årets Sparprofil 2023: Albin Kjellberg

Albin Kjellberg är 26 år och redan en rutinerad programledare, poddare och sparinspiratör. Att spara och investera är roligt, menar Albin, som med enormt engagemang och en stor dos humor delar med sig av sin...

Läs mer

Finalist Årets Sparprofil 2023: Annifrid Huhtala

Annifrid Huhtala vill att kunskap om privatekonomi ska vara tillgängligt för alla. Via sina egna sociala kanaler delar hon med sig av inspiration och tips om sparande till en målgrupp som annars mest uppmuntras till...

Läs mer

Finalist Årets Sparprofil 2023: Per H Börjesson

Företagsledaren och författaren Per H Börjesson, ofta kallad Sveriges Warren Buffett, har i många år arbetat för att sprida kunskap om ekonomi och sparande. Med enkla och konkreta råd har han inspirerat många till att...

Läs mer