Amerikanska presidentvalet: viss positiv effekt men stor osäkerhet

Tre dagar har gått sedan Donald Trumps skräll som segrare i det amerikanska presidentvalet. Lannebo Fonders förvaltare kommenterar det nya läget.
Nyheter
city

Lannebo Fonder fokuserar som alltid på att investera i välskötta bolag med rimliga värderingar och goda tillväxtmöjligheter. Vi positionerar oss alltså inte annorlunda på grund av maktskiftet i USA, men följer naturligtvis utvecklingen noga.

Peter Lagerlöf Peter Lagerlöf, makroekonom och förvaltare av Lannebo Mixfond.

Hur förändras den ekonomiska politiken med Donald Trump som ny president?

Mycket är fortfarande oklart. Trump ska gå från affärsman till statsman och världsledare och osäkerhetsfaktorerna är många kring vilka politiska förslag som blir genomförbara, hur hans stab byggs upp och vilka prioriteringar som kommer att göras. Men signalerna är tydliga; det kommer att blir mer infrastrukturinvesteringar och lägre bolagsskatter. Det är en väsentlig förändring jämfört med de senaste åren. Eftersom det republikanska partiet är i majoritet i kongressens båda kamrar kommer det också bli lättare för den nya presidenten att få igenom förändringar.

Mer investeringar och lägre bolagsskatter borde innebära högre tillväxt de kommande åren. Men det lär också innebära att räntorna stiger och att Federal Reserve stramar åt penningpolitiken från dagens väldigt tongivande inriktning.


Hur ska infrastrukturinvesteringarna finansieras?

Den federala budgeten visar fortfarande underskott och statsskulden har vuxit under senaste åren. Det är därför troligt att den privata sektorn måste spela en betydande roll för att kunna genomföra en stor infrastruktursatsning.


Vilka effekter får USA:s finanspolitik internationellt?

Ser man över historien är det ofta USA som har satt dagordningen i olika internationella ekonomiska samarbeten. Om de ger grönt ljus för en mer expansiv finanspolitik, brukar andra länder följa efter, vilket är positivt för de globala tillväxtutsikterna på kort sikt.


Vilka risker är mest framträdande än så länge?

Det finns givetvis massor av osäkerhet kring valet av en kontroversiell och politiskt oprövad person som ny president för världens största ekonomi. En uppenbar risk är att det kan komma förändringar som försämrar villkoren för internationell handel. En annan är hur politiska samarbeten förändras.

Martin Wallin Martin Wallin, förvaltare av aktiefonden Lannebo Sverige.

Hur påverkas du som förvaltare av utfallet av det amerikanska presidentvalet?

Vi investerar i stabila bolag med god lönsamhet, hög marknadsandel, stark ledning, lovande tillväxt och rimliga värderingar. Investeringsfilosofin är intakt oavsett det amerikanska valet, men vi håller extra koll på verkstadsbolagen.


Varför bevakar ni verkstadsbolagen särskilt?

Alla verkstadsbolag som vi bedömer som intressanta har direkt eller indirekt exponering mot efterfrågan i amerikansk ekonomi. De senaste åren har volymerna varit skrala i USA, men värderingarna ändå höga. Om Donald Trump gör verklighet av sitt löfte om infrastruktursatsningar förväntar vi oss ökade volymer för de flesta svenska verkstadsbolag. Det är förstås positivt och kan motivera de höga värderingarna som råder idag. Då kanske vi investerar mer.


Så Trumps infrastruktursatsningar kan få positiv effekt, vad kan bli negativt?

Mycket är osäkert. Men den protektionism som Trump signalerat kan förstås få stora negativa konsekvenser, exempelvis för asiastiska ekonomier. Om inflationen stiger som följd av stimulanserna kommer avkastningskraven öka vilket sätter press på bolagens värderingar. Men allt är mycket oklart.

Claes Murander Claes Murander, förvaltare av teknologifonden Lannebo Vision.

Hur påverkas du som förvaltare av utfallet av det amerikanska presidentvalet?

Teknologifonden Lannebo Vision har ungefär 70% investerat i amerikanska bolag. Som aktiv förvaltare koncentrerar jag mig på bolagen och gör inga investeringar som följd av politiska händelser. Men självklart är jag särskilt vaksam på finanspolitiska effekter som kan påverka de bolag jag investerar i eller funderar att investera i.


Något exempel på finanspolitiska effekter?

Många teknologibolag har starka kassor och stora delar av kapitalet finns utanför USA. Donald Trump har signalerat möjligheter till så kallad skatteamnesti vilket eventuellt skulle kunna få stora, amerikanska teknologibolag att ta hem kapital för att exempelvis investera i verksamheterna samt ge utdelning till aktieägarna. Det är förstås positivt för oss som investerar.

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknads kommentarer

Relaterade artiklar

Låt tiden arbeta för dig!

Stora pengar kommer sällan över en natt. Vi har pratat med Peter Lagerlöf, inte bara en förvaltare av flera Lannebofonder, utan en av Sveriges mest aktade analytiker och en varm anhängare av tålmodigt sparande....

Läs mer

Spara för livet

Katarina Halvarson har sparat i snart 65 år och är en trogen besökare på Lannebos event. Ofta har hon sina barnbarn Tor och Nils med sig. »Lannebo har en öppenhet som är ganska speciell«, säger...

Läs mer

Jakten på guldkornen

Små bolag, men med naggande goda möjligheter och en tydlig investeringsstrategi. Duon bakom specialfonden Lannebo NanoCap har hittat ett recept för framgång....

Läs mer

Varför investera i en fastighetsfond?

Varför investera i en fastighetsfond? Hur påverkar ränteläget fastighetsbolagen? Och vad gör Lannebo Fastighetsfond unik jämfört med konkurrenterna?...

Läs mer

Lannebo Småbolag – En ledande PPM-fond!

Tänk dig ett system där varje svensk kan påverka sin framtida pension genom att välja hur delar av den ska investeras. Det är precis vad Premiepensionssystemet (PPM) erbjuder, och nu firar det snart 25 år....

Läs mer

Fastigheter i all ära – men god ledning är avgörande

Tobias Kaj och Philip Hallberg förvaltar Lannebos fastighetsfonder. De har följt noterade fastighetsbolag under lång tid och värdesätter en god ledning som har förmågan att fatta kloka investeringsbeslut och i slutändan generera värde för aktieägarna....

Läs mer

Hur jobbar Lannebo med hållbarhet?

För oss är det självklart att bolagen måste prioritera en långsiktigt hållbar utveckling för att säkerställa sin plats på marknaden i framtiden. Därför gör vi en grundlig hållbarhetsanalys av bolagen vi investerar i för att...

Läs mer

Hållbarhetsrapport 2023

2023 var på många sätt ett omtumlande år som präglades av geopolitisk oro, hög inflation och snabba räntehöjningar som slog hårt mot hushåll och företag. Det sticker också ut som ett av de varmaste åren...

Läs mer

Varför ska jag investera i svenska småbolag?

Hjalmar Ek förvaltar Lannebo Småbolag och Lannebo Småbolag Select. Här berättar han mer om varför man ska investera i svenska småbolag....

Läs mer

Föräldrar sparar mer till sina söner än till sina döttrar

Hur kan det komma sig att vi fortfarande lever i ett finansiellt ojämlikt samhälle? I dag på den internationella kvinnodagen skriver Jessica Malmfors, Lannebos VD, om stereotyper och värderingar, varför sparandet skiljer sig mellan könen...

Läs mer