Amerikanska presidentvalet: viss positiv effekt men stor osäkerhet

Tre dagar har gått sedan Donald Trumps skräll som segrare i det amerikanska presidentvalet. Lannebo Fonders förvaltare kommenterar det nya läget.
Nyheter
city

Lannebo Fonder fokuserar som alltid på att investera i välskötta bolag med rimliga värderingar och goda tillväxtmöjligheter. Vi positionerar oss alltså inte annorlunda på grund av maktskiftet i USA, men följer naturligtvis utvecklingen noga.

Peter Lagerlöf Peter Lagerlöf, makroekonom och förvaltare av Lannebo Mixfond.

Hur förändras den ekonomiska politiken med Donald Trump som ny president?

Mycket är fortfarande oklart. Trump ska gå från affärsman till statsman och världsledare och osäkerhetsfaktorerna är många kring vilka politiska förslag som blir genomförbara, hur hans stab byggs upp och vilka prioriteringar som kommer att göras. Men signalerna är tydliga; det kommer att blir mer infrastrukturinvesteringar och lägre bolagsskatter. Det är en väsentlig förändring jämfört med de senaste åren. Eftersom det republikanska partiet är i majoritet i kongressens båda kamrar kommer det också bli lättare för den nya presidenten att få igenom förändringar.

Mer investeringar och lägre bolagsskatter borde innebära högre tillväxt de kommande åren. Men det lär också innebära att räntorna stiger och att Federal Reserve stramar åt penningpolitiken från dagens väldigt tongivande inriktning.


Hur ska infrastrukturinvesteringarna finansieras?

Den federala budgeten visar fortfarande underskott och statsskulden har vuxit under senaste åren. Det är därför troligt att den privata sektorn måste spela en betydande roll för att kunna genomföra en stor infrastruktursatsning.


Vilka effekter får USA:s finanspolitik internationellt?

Ser man över historien är det ofta USA som har satt dagordningen i olika internationella ekonomiska samarbeten. Om de ger grönt ljus för en mer expansiv finanspolitik, brukar andra länder följa efter, vilket är positivt för de globala tillväxtutsikterna på kort sikt.


Vilka risker är mest framträdande än så länge?

Det finns givetvis massor av osäkerhet kring valet av en kontroversiell och politiskt oprövad person som ny president för världens största ekonomi. En uppenbar risk är att det kan komma förändringar som försämrar villkoren för internationell handel. En annan är hur politiska samarbeten förändras.

Martin Wallin Martin Wallin, förvaltare av aktiefonden Lannebo Sverige.

Hur påverkas du som förvaltare av utfallet av det amerikanska presidentvalet?

Vi investerar i stabila bolag med god lönsamhet, hög marknadsandel, stark ledning, lovande tillväxt och rimliga värderingar. Investeringsfilosofin är intakt oavsett det amerikanska valet, men vi håller extra koll på verkstadsbolagen.


Varför bevakar ni verkstadsbolagen särskilt?

Alla verkstadsbolag som vi bedömer som intressanta har direkt eller indirekt exponering mot efterfrågan i amerikansk ekonomi. De senaste åren har volymerna varit skrala i USA, men värderingarna ändå höga. Om Donald Trump gör verklighet av sitt löfte om infrastruktursatsningar förväntar vi oss ökade volymer för de flesta svenska verkstadsbolag. Det är förstås positivt och kan motivera de höga värderingarna som råder idag. Då kanske vi investerar mer.


Så Trumps infrastruktursatsningar kan få positiv effekt, vad kan bli negativt?

Mycket är osäkert. Men den protektionism som Trump signalerat kan förstås få stora negativa konsekvenser, exempelvis för asiastiska ekonomier. Om inflationen stiger som följd av stimulanserna kommer avkastningskraven öka vilket sätter press på bolagens värderingar. Men allt är mycket oklart.

Claes Murander Claes Murander, förvaltare av teknologifonden Lannebo Vision.

Hur påverkas du som förvaltare av utfallet av det amerikanska presidentvalet?

Teknologifonden Lannebo Vision har ungefär 70% investerat i amerikanska bolag. Som aktiv förvaltare koncentrerar jag mig på bolagen och gör inga investeringar som följd av politiska händelser. Men självklart är jag särskilt vaksam på finanspolitiska effekter som kan påverka de bolag jag investerar i eller funderar att investera i.


Något exempel på finanspolitiska effekter?

Många teknologibolag har starka kassor och stora delar av kapitalet finns utanför USA. Donald Trump har signalerat möjligheter till så kallad skatteamnesti vilket eventuellt skulle kunna få stora, amerikanska teknologibolag att ta hem kapital för att exempelvis investera i verksamheterna samt ge utdelning till aktieägarna. Det är förstås positivt för oss som investerar.

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknads kommentarer

Relaterade artiklar

Kommer börsen gå upp 2024?

Vad tror Peter Lagerlöf om 2024? Kommer räntorna gå upp? Blir det bättre tillväxt? Finns det förutsättningar för stigande börser? Spelar presidentvalet i USA någon roll? Peter Lagerlöf är förvaltare och investeringsansvarig på Lannebo....

Läs mer

Konsten att hitta guldkornen på marknaden

Lannebos specialfonder MicroCap och NanoCap riktar sig mot börsens allra minsta bolag. Här berättar Adam Hansson om en friare förvaltningsstil, förhoppningarna inför 2024 och hur han och hans medförvaltare Claes Murander vaskar fram guldkornen på...

Läs mer

Företag måste sluta ducka för biologisk mångfald

Förlusten av biologisk mångfald har seglat upp på den globala agendan och frågor som vatten, avfall och cirkulär ekonomi fått allt större uppmärksamhet. Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo, diskuterar möjligheterna och utmaningarna ur ett investerarperspektiv....

Läs mer

Så blir 2024

Vart är världens och Sveriges ekonomi på väg? Har den gröna omställningen avstannat? Hur kommer det gå för den pressade fastighetsmarknaden? Vi bad fyra av Lannebos förvaltare att titta i kristallkulan och komma med sina...

Läs mer

Årets Sparprofil 2023: Mohammed Salih

Sparekonomen och börsprofilen Mohammed Salih hyllas för sina viktiga insatser för svenskarnas sparande och utses till Årets Sparprofil 2023....

Läs mer

Lannebo Live: Fastighetssektorn – nuläge och framtidsutsikter

Hur klarar sig noterade fastighetsbolag i rådande miljö och hur ser utsikterna framgent ut? Tobias Kaj och Philip Hallberg berättar om sin syn på fastighetssektorn och varför nu kan vara ett bra läge att investera...

Läs mer

”Det finns ingen möjlighet för bolagen att bromsa”

Hur kan vi skynda på omställningen mot en grön ekonomi? Vi pratade med Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo, om nya investerarinitiativ, problemet med dubbelmoral och hur Lannebo aktivt driver på resan mot ett mer hållbart...

Läs mer

Öhman ny huvudägare i Lannebo Fonder – skapar Nordens största fristående fondaktör

När Öhman blir ny huvudägare i Lannebo Fonder blir resultatet Nordens största fristående fondaktör och ett ännu vassare erbjudande till kunderna. ”Bolagen passar perfekt för varandra”, summerar Johan Malm, vd på Öhman, och Johan Lannebo,...

Läs mer

Lannebo Live: Möjligheter bland småbolagen

Stockholmsbörsens småbolag har fallit under året när räntorna stigit. Men det finns god avkastningspotential i de mindre bolagen när börsen vänder. Lyssna in till Lannebo Live när Hjalmar Ek, förvaltare på Lannebo, berättar om möjligheterna...

Läs mer

Lannebo prisas för sitt hållbarhetsarbete

Hållbarhet är en naturlig och integrerad del i förvaltningen av våra fonder. Nu utses Lannebo till Best ESG Equities Investment Solutions Sweden 2023 av CFI.co....

Läs mer