Vanliga frågor och svar om senareläggning

En rad svenska fondbolag, däribland Lannebo, beslutade fredagen den 20 mars att senarelägga handeln i ett antal företagsobligationsfonder. Här besvarar vi några av de vanligaste frågorna.
Nyheter
Skrapa

Vad innebär en senareläggning?

En senareläggning innebär att köp- och säljorder i en fond inte kommer att genomföras förrän senareläggningen upphör. Befintliga andelsägare kan alltså inte sälja sina andelar i fonden under senareläggningen och nya sparare kan inte heller sätta in pengar i fonden.

Vilka fonder gäller detta hos Lannebo?

Hos Lannebo berörs Lannebo Corporate Bond, Lannebo High Yield, Lannebo Sustainable Corporate Bond och Lannebo Komplett.

(Uppdatering: Lannebo Mixfond och Lannebo Likviditetsfond öppnades åter för handel under fredagen.) 

Varför gör Lannebo detta just nu?

Vi gör det för att ta ansvar för våra andelsägares sparkapital. På grund av den stora press på marknaden för företagsobligationer som orsakats i spåren av coronaviruset har det blivit svårt att på ett tillförlitligt sätt prissätta de underliggande tillgångarna i fonderna. Vilket gör att fondernas NAV-kurser inte kan tas fram på ett tillförlitligt sätt. Lannebo liksom flera andra fondbolag har gjort bedömningen att risken för felprissättningar på marknaden nu är så pass stora att det inte skulle ligga i andelsägarnas bästa intresse att genomföra affärer. Att inte senarelägga fondhandel i denna situation menar vi vore oansvarigt gentemot andelsägarna.

Ligger det verkligen i andelsägarnas intresse att senarelägga handel?

Givetvis är det negativt för andelsägarna att inte kunna genomföra affärer i fonderna dagligen. Men när fondernas tillgångar är svåra eller omöjliga att värdera på ett objektivt sätt så kan en fondsparare som löser in sina fondandelar få en för stor andel av fondens gemensamma tillgångar vilket går ut över övriga fondandelsägare, eller omvänt. Det är fondbolagets ansvar att säkerställa att alla andelsägare behandlas lika och har lika rätt till fondens tillgångar. Som bolag har vi alltid satt andelsägarna först och gör detta för att skydda deras intressen.

Görs det här för att stoppa utflöden när många säljer?

Nej, Lannebo har kunnat genomföra samtliga försäljningar som gjorts i fonderna. Problemet är att prissättningen av tillgångarna är osäker vilket leder till att köpare och säljare riskerar att göra affärer till missvisande priser. Vi på Lannebo kan med säkerhet säga att vi har välskötta fonder med en risknivå som ofta är lägre än motsvarande fonder från andra aktörer. Det problem som nu uppstått handlar om att marknaden för företagsobligationer inte klarar av att prissätta tillgångarna, inte om att Lannebos fonder skulle vara särskilt utsatta.

Hur länge gäller detta?

Åtgärden är tillfällig och gäller endast så länge som marknadsläget är sådant att det fortfarande anses ligga i andelsägarnas bästa intresse. Det innebär att när företagsobligationsmarknaden återgått till mer normal likviditet och andelskurserna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt kommer senareläggningen att upphöra. Vår förhoppning är att senareläggningen endast ska gälla en kort tid.

Vad gör myndigheterna?

Beslutet att senarelägga handel i fonder tas av fondbolagen själva. Det är upp till varje fondbolag att ta ansvar för att dess andelsägare inte drabbas av felprissättningar på marknaden. Men såväl Finansinspektionen som Riksbanken är medvetna om att marknaden inte fungerar på ett normalt sätt och vidtar successivt åtgärder för att lösa det. Riksbanken meddelade på kvällen den 19 mars att de kommer att köpa företagsobligationer på marknaden som en stödåtgärd då de liksom Lannebo delar synen att marknaden har problem.

Vad innebär detta för företagen som ställt ut obligationer?

I dagsläget handlar åtgärden inte om att företagen som ställt ut obligationer skulle ha svårt att betala tillbaka sina lån. Anledningen till åtgärden är endast att likviditeten på marknaden blivit så svag att det inte tillförlitligt går att prissätta obligationerna. Kortfattat kan man beskriva det som att företagsobligationsmarknaden inte är van att hantera så dramatiska kast som marknaden nu har upplevt.

Kommer andelsägare att förlora pengar?

Senareläggningen genomförs för att andelsägare inte ska förlora pengar på grund av felaktiga värderingar. Lannebo gör detta uteslutande av omsorg för andelsägarnas intressen. Så länge som företagen som ställt ut obligationerna inte hamnar på obestånd kommer fonderna att erhålla kupongbetalningar för obligationsinnehaven som vanligt. Det innebär att avkastningen för de underliggande tillgångarna inte förändrats och inbetalningar till fonderna fortsätter som vanligt under senareläggningen.

Läs mer: Räntefonder sjunkande kurser men stigande avkastning 

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknads kommentarer

Relaterade artiklar

Allt om etiska investeringar & fonder

Som privatperson kan det ibland vara svårt att veta vad man ska göra för att påverka världen åt rätt håll. Ett sätt är att göra ett aktivt val kring var du placerar dina sparpengar. Här...

Läs mer

Fastigheter i all ära – men god ledning är avgörande

Tobias Kaj och Philip Hallberg förvaltar Lannebos fastighetsfonder. De har följt noterade fastighetsbolag under lång tid och värdesätter en god ledning som har förmågan att fatta kloka investeringsbeslut och i slutändan generera värde för aktieägarna....

Läs mer

Hur jobbar Lannebo med hållbarhet?

För oss är det självklart att bolagen måste prioritera en långsiktigt hållbar utveckling för att säkerställa sin plats på marknaden i framtiden. Därför gör vi en grundlig hållbarhetsanalys av bolagen vi investerar i för att...

Läs mer

Hållbarhetsrapport 2023

2023 var på många sätt ett omtumlande år som präglades av geopolitisk oro, hög inflation och snabba räntehöjningar som slog hårt mot hushåll och företag. Det sticker också ut som ett av de varmaste åren...

Läs mer

Varför ska jag investera i svenska småbolag?

Hjalmar Ek förvaltar Lannebo Småbolag och Lannebo Småbolag Select. Här berättar han mer om varför man ska investera i svenska småbolag....

Läs mer

Föräldrar sparar mer till sina söner än till sina döttrar

Hur kan det komma sig att vi fortfarande lever i ett finansiellt ojämlikt samhälle? I dag på den internationella kvinnodagen skriver Jessica Malmfors, Lannebos VD, om stereotyper och värderingar, varför sparandet skiljer sig mellan könen...

Läs mer

Kommer börsen gå upp 2024?

Vad tror Peter Lagerlöf om 2024? Kommer räntorna gå upp? Blir det bättre tillväxt? Finns det förutsättningar för stigande börser? Spelar presidentvalet i USA någon roll? Peter Lagerlöf är förvaltare och investeringsansvarig på Lannebo....

Läs mer

Konsten att hitta guldkornen på marknaden

Lannebos specialfonder MicroCap och NanoCap riktar sig mot börsens allra minsta bolag. Här berättar Adam Hansson om en friare förvaltningsstil, förhoppningarna inför 2024 och hur han och hans medförvaltare Claes Murander vaskar fram guldkornen på...

Läs mer

Företag måste sluta ducka för biologisk mångfald

Förlusten av biologisk mångfald har seglat upp på den globala agendan och frågor som vatten, avfall och cirkulär ekonomi fått allt större uppmärksamhet. Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo, diskuterar möjligheterna och utmaningarna ur ett investerarperspektiv....

Läs mer

Så blir 2024

Vart är världens och Sveriges ekonomi på väg? Har den gröna omställningen avstannat? Hur kommer det gå för den pressade fastighetsmarknaden? Vi bad fyra av Lannebos förvaltare att titta i kristallkulan och komma med sina...

Läs mer