Vad händer när skogsbolag ifrågasätter FSC och AI ska regleras?

Under maj har påverkansarbetet inom ramen för det svenska samarbetsinitiativet inom hållbart värdeskapande fortsatt. Vi har förutom SCA och Holmen även haft en dialog med Stora Enso för att undersöka deras inställning och syn på FSC-certifieringen, som SCA och Holmen tidigare kommunicerat att de funderar på att lämna. Stora Enso hade inga planer på att lämna certifieringen men höll med om de problem som lyfts. Vi gjorde även ett platsbesök i SCA:s skogar där vi bland annat fick se hur kontinuitetsavverkning går till.

Vår syn är att en hållbar skogsförvaltning kan bedrivas oberoende av certifieringssystem, men att det finns stora fördelar med FSC. FSC-certifieringen är det system som vi menar bäst tar hänsyn till ekonomiska, miljömässiga och sociala aspekter och som har en hög trovärdighet, även om det inte är utan svagheter och möter kritik från olika håll. I praktiken blir det mycket svårt för såväl kunder som för oss investerare att bedöma skogsföretagens egen förvaltning och deras värdekedjor utan ett trovärdigt certifieringssystem. Vi fortsätter uppmuntra skogsbolagen och FSC, att fortsätta dialogen för att de tillsammans med medlemmarna ska komma fram till en lösning som fungerar för alla parter.

SCA återfinns i fonderna: Lannebo Sverige Plus, Lannebo Sverige, Lannebo Sverige Hållbar, Lannebo Mixfond Offensiv, Lannebo Mixfond, Öhman Investment Grade, Lannebo Norden Hållbar, Öhman Marknad Sverige, Öhman Sverige, Öhman Marknad Sverige Bred, Lannebo Räntefond Kort, Lärarfond Offensiv, Lärarfond Balanserad, Lärarfond Försiktig, Öhman Marknad Europa, Öhman Marknad Global

Holmen återfinns i fonderna: Öhman Investment Grade, Öhman Marknad Sverige Bred, Öhman Marknad Sverige, Öhman Marknad Europa, Öhman Marknad Global

Stora enso återfinns i fonderna: : Lannebo Sverige Plus, Lannebo Sverige, Öhman Sverige, Lannebo Räntefond Kort, Lärarfond Offensiv, Lärarfond Balanserad, Lärarfond Försiktig, Öhman Marknad Sverige Bred, Öhman Marknad Europa, Öhman Marknad Global, Lannebo Sustainable Corporate Bond

Som en del av vårt påverkansarbete genom investeringar uppmuntrar vi kontinuerligt bolag att bedriva lobbyverksamhet som inte bara stödjer deras egna affärsmål, utan även är förenlig med Parisavtalets klimatmål. En central aspekt i detta arbete är vikten av transparens – särskilt vad gäller bolagens ställningstaganden samt deras medlemskap i olika bransch- och intresseorganisationer. Lannebo strävar efter att leva som vi lär. I maj månad lämnade vi in synpunkter på den pågående konsultationen kring SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation). I vårt yttrande betonade vi behovet av att regelverket förenklas och förtydligas, i syfte att öka förståelsen och användbarheten för slutkunder. Vi ser positivt på införandet av olika produktkategorier, förutsatt att dessa åtföljs av tydliga minimikrav. Detta är avgörande för att motverka grönmålning och för att minska risken för olika tolkningar mellan fondförvaltare. Vidare anser vi att SFDR, i den mån det är möjligt, bör harmoniseras med andra relevanta regelverk såsom CSRD och EU:s taxonomi. Samtidigt är det viktigt att EU beaktar att fonder ofta investerar globalt, även utanför EU där dessa regelverk är tillämpliga. Vår fullständiga feedback återfinns här.

Vi hade även ett möte med Tele2 där vi fortsatte vår pågående dialog kring etisk användning av artificiell intelligens. Under mötet fick vi möjlighet att träffa bolagets chef för AI, chefsjurist samt IR. Diskussionen kretsade kring hur implementeringen av EU:s AI-förordning fortskrider, vad rollen som AI-chef innebär, samt vilka typer av AI-modeller som för närvarande används och utvecklas inom bolaget. Vi betonade vikten av att uppdatera Tele2:s principer för AI-användning, särskilt för att säkerställa en tydlig koppling till respekten för mänskliga rättigheter. Vidare uppmuntrade vi bolaget att genomföra en due diligence-process med fokus på mänskliga rättigheter, i syfte att identifiera och analysera potentiella risker samt integrera dessa insikter i företagets interna rutiner och processer.

Tele2 återfinns i fonderna: Öhman Småbolagsfond, Lannebo Räntefond Kort, Öhman Marknad Sverige, Öhman Sverige, Öhman Marknad Sverige Bred, Öhman Investment Grade, Öhman Räntefond Kompass, Lärarfond Offensiv, Lärarfond Balanserad, Lärarfond Försiktig, Öhman FRN, Öhman Marknad Europa, Öhman Marknad Global

Den mycket oroande trenden av medvetet sabotage på årsstämmor som vi sett senaste åren har tyvärr fortsatt under stämmosäsongen 2025. Flera stämmor har tvingats pausa och aktivister avvisas under olika grad av tumult. På en av storbanksstämmorna framtvingades ett längre avbrott då demonstranter försökte storma scenen. Denna utveckling har redan fått konsekvenser, då bolag såsom Orrön AB efter fjolårets betydande störningar på stämman valt en helt digital stämma. Effekten blir därmed den motsatta vad aktivisterna söker, då ett av de få forum där frågor och ansvarsutkrävande kan riktas till styrelse och ledning riskeras att inskränkas. Lannebo värnar om den öppna svenska stämmotraditionen och röstar emot alla förslag att övergå till helt digitala stämmor, men de fortsatta störningarna från en liten grupp mer eller mindre professionella aktivister riskerar att stjälpa oss detta arbete om detta fortsätter.

Ibland uppstår ovanliga situationer i våra portföljbolag som kräver speciallösningar. Lannebo är inte positiva till att ändra målnivåer för VD- och lednings ersättningsprogram, och anser att det krävs mycket goda skäl för att ens föreslå detta på en bolagsstämma. Anledningen är relativt enkel: det är bara när svarta svanar har gjort målen omöjliga att nå som bolag normalt vill ändra de riktlinjer som avgör ersättningen – men aldrig när målen lätt överträffas på grund av omvärldsfaktorer i motsatt riktning. I fallet Bravida, där målen nu föreslogs ändras för att ge tilldelning, är dock situationen speciell. Bolaget kommunicerade helt enkelt fel internt, och satte mål som inte var i linje med vad som diskuterats med ägare. I detta fall röstade vi motvilligt ja till att ändra målen, då bolaget oavsett skulle vara skyldiga att ersätta deltagarna i programmet och vi ansåg att de nya målen inte var orimliga. Vi gjorde klart för bolaget att sådant inte bör förekomma, men samtidigt måste man ha respekt för att ibland blir det fel när bolag försöker göra rätt.

Bravida återfinns i fonderna: Lannebo Mixfond Offensiv, Lannebo Mixfond, Lannebo Sverige Hållbar, Lannebo Norden Hållbar, Öhman Marknad Sverige, Öhman Marknad Sverige Bred