Kommentar: ”Lönlöst jämföra en nedgång med en annan”

Varje situation är unik, så även denna. Det finns däremot vissa generella mönster som återkommer vid varje kraftig nedgång.

3 minuter

JohanMartin

Om det är någonting vi lärt oss av de senaste 20 åren som aktiva förvaltare är det att lyfta blicken i turbulenta tider. Det är lätt att dras med i det starka brus som skapas. Lätt att bli kortsiktig i sina investeringsbeslut. I dessa dagar cirkulerar massvis med expertråd om hur du som sparare bör agera. Sanningen är att ingen vet. Den situation som vi nu befinner oss i innehåller så många och så snabbföränderliga delar att det är omöjligt att veta vart marknaderna tar vägen på kort sikt.

Efter en lång tid av börsuppgång kan det vara många aktörer som tagit på sig mer risk än vad de egentligen borde ha gjort. Lannebo är inte en sådan aktör. Vi har flera gånger i bolagets historia genomlevt kraftiga börsfall och varje gång har vi och våra andelsägare kommit starkare ur det. Det är förstås en liten tröst när i princip alla tillgångsslag faller i värde i absoluta tal men historien visar att vår strategi varit framgångsrik relativt andra i oroliga börstider.

Det görs en del jämförelser mellan finanskrisen och det vi upplever nu. Men det är lönlöst att jämföra en börsnedgång med en annan. Varje situation är unik, så även denna. Det finns däremot vissa generella mönster som återkommer vid varje kraftig nedgång:

  • Vi ser att korrelationen mellan aktier ökar. Alla dras över samma kam och faller ungefär lika mycket på börsen. Detta är ett irrationellt beteende som förstärks av försäljningar i ETF:er och indexfonder. För oss skapar det möjligheter då vi kan ta in kvalitetsbolag till attraktiva värderingar. Det är dock viktigt att komma ihåg att detta inte syns i fondernas resultat omedelbart. Även kvalitetsbolagen kan fortsätta falla i en dag, en vecka, en månad eller ett år till. Men förr eller senare kommer ekonomin att återgå till ett mer normalt läge och då är vi övertygade om att vår strategi kommer att synas i fondernas avkastning, likt efter tidigare nedgångar.
  • Vi ser nu kraftiga stimulansåtgärder från centralbanker och regeringar. Vid tidigare kriser har kraftiga stimulansåtgärder på kort sikt skapat osäkerhet på marknaden då de får fler att inse situationens allvar. En räntesänkning kan därmed, tvärtemot vad man kan förvänta sig, få marknaden att sjunka ytterligare. På lite längre sikt har åtgärderna dock haft effekt på marknaden.
  • Snabba fall följs av snabba uppgångar. När volatiliteten ökar på marknaden blir både upp- och nedgångar förstärkta. Mitt i en nedåtgående trend kan börsen plötsligt stiga kraftigt en dag. Det är därför riskabelt att hoppa in och ut ur marknaden även när det ser dystert ut.

Som fondbolag kan vi inte ge råd till enskilda sparare. Dels saknar vi helhetsbilden av varje individs ekonomiska situation, dels är fondbolag av lag förbjudna att bedriva rådgivning. Vi vet inte heller hur aktiemarknaden kommer att utvecklas på kort sikt.

Däremot vet vi att aktiesparande historiskt har varit den bästa sparformen för långsiktigt sparande. Även om den nuvarande situationen förändrar mycket så ser vi inte att den skulle förändra detta. Sparande i aktiefonder är fortfarande ett mycket bra alternativ för långsiktigt sparande. Men det är också viktigt att ha ett sparande som inte gör att man ligger sömnlös på nätterna. Det är en avvägning som varje sparare behöver göra själv.

Prenumerera på Lannebos nyhetsbrev

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknadskommentarer.
Prenumerera på Lannebos nyhetsbrev

Nyheter

Alfen

17 sep. 2020

Elbilsvinnare vid sidan om Tesla

Att bilar i framtiden främst kommer att drivas av elektricitet är en självklarhet. Men hur kan man som investerare få exponering mot trenden utan att köpa in sig i ett extremvärderat Tesla? Lannebos förvaltare Carsten Dehn och Helen Broman tipsar om hur de själva tänker.

_DSC3347 nyhet

23 sep. 2020

Nystart för världen

Hur kommer världen att förändras de kommande 20 åren? När toppförvaltarna Charlotta Faxén och Peter Lagerlöf siar om utvecklingen post-corona blir prognosen allt positivare, ju mer tid som går.

Mats Gustafsson, Lannebo

25 sep. 2020

Lannebo accepterar höjt bud på HiQ

Lannebo, som är största ägare i HiQ, avser att acceptera Tritons bud på bolaget. ”Höjningen av budet innebär att det ligger på en nivå som är rimlig och som gagnar våra andelsägare”, säger Mats Gustafssson, ägaransvarig på Lannebo.