Mer transparens!

Under månaden har vi fortsatt dialogen med försvarsbolag kring deras interna processer för försäljning och hur de säkerställer att produkter inte hamnar i högriskländer eller används i strid med mänskliga rättigheter. Fokus i dialogerna har varit transparens kring försäljningsregioner och -länder, interna riskbedömningar utöver nationell exportkontroll, policyramverk för mänskliga rättigheter och korruption samt hur bolagen hanterar tidigare kontroverser. Dialogen med SAAB görs i samarbete med investerarnätverket Hållbart Värdeskapande och vi har haft ett andra möte med SAAB på deras kontor, samt första möten med Safran och Airbus i egen regi. Bolagen skiljer sig åt i både transparens och interna processer: SAAB har en tydlig och strukturerad intern riskbedömning och due diligence innan ansökan om exportkontroll, och Airbus beskriver en liknande modell. Vi kommer att fortsätta följa upp bolagens arbete kring transparens och interna due diligence-processer med syfte att förbättra integreringen av mänskliga rättighetsrisker, då de är centrala för vår bedömning av bolagens ansvarstagande och riskexponering.

Saab återfinns i fonden: Lannebo Marknad Sverige Bred

Safran återfinns i fonden: Lannebo Strategic Industries

Airbus återfinns i fonden: Lannebo Strategic Industries

 

Inom det svenska investerarnätverket Hållbart Värdeskapande har skogsgruppen uppdaterat sina förväntningar på svenska skogsbolag, som delades med de två skogsbolag som är föremål för dialog inom ramen för samarbetet, SCA och Holmen. Förväntningarna är baserade på kunskap från en bred intressentgrupp som gruppen har samlat in under de senaste två åren. Utgångspunkten är att ett långsiktigt hållbart skogsbruk är avgörande både för ekosystemens funktion och för svensk skogsråvaras konkurrenskraft i en tid med ökade krav på biologisk mångfald. Trots komplexa avvägningar och rådande råvarubrist ser vi att sektorn har goda förutsättningar genom stark kompetens, forskningsstöd och ett aktivt civilsamhälle. För att möta framtida regulatoriska krav och hantera risker sammanfattas våra centrala förväntningar i fyra punkter:

1. FSC‑certifiering: Bolagen uppmuntras att fortsätta vara aktiva inom FSC och bidra konstruktivt i kommande revisionsprocesser. Certifieringen stärker trovärdighet och transparens och ger investerare bättre möjligheter att följa utvecklingen.
2. Urfolksrättigheter och FPIC: Arbetet med samplanering och dialog med samiska företrädare behöver bli mer transparent, inkluderande och förutsägbart. Processerna bör ligga i linje med internationell best practice, inklusive robusta FPIC‑rutiner där det är relevant.
3. Transparens om biologisk mångfald: Vi vill se mer nyanserad och vetenskapligt förankrad rapportering, då forskningen visar en mer komplex bild än vad bolagens kommunikation ofta gör. Tydliga datakällor, avgränsningar och metodval är centrala för att möjliggöra tillförlitliga bedömningar.
4. Substitutionseffekten: Vi uppmuntrar bolagen att gå mot den kommande ISO‑standarden för beräkning av substitutionseffekter, då detta ökar jämförbarhet och trovärdighet. Oberoende granskningar är viktiga för att stärka metodens legitimitet.

Dessa förväntningar ska fungera som vägledning för ett mer transparent, ansvarsfullt och långsiktigt hållbart skogsbruk.

SCA återfinns i fonderna: Lannebo Sverige Plus, Lannebo Sverige, Lannebo Mixfond Offensiv, Lannebo Norden, Lannebo Mixfond, Lannebo Investment Grade, Lannebo Marknad Sverige, Lannebo Sweden All Cap, Lannebo Marknad Sverige Bred, Lärarfond Offensiv, Lärarfond Balanserad, Lannebo FRN, Lärarfond Försiktig, Lannebo Marknad Europa, Lannebo Marknad Global

Holmen återfinns i fonderna: Lannebo Investment Grade, Lannebo Marknad Sverige Bred, Lannebo Marknad Sverige, Lannebo Marknad Europa, Lannebo Marknad Global

 

Inom ramen för Climate Action 100+ har dialogen med Volvo AB fortsatt. Senaste mötet fokuserade på transparens i klimatrelaterad lobbying, bolagets klimatmål och konkurrenssituationen för eldrivna tunga fordon. Gällande lobbying, hänvisar bolaget till sin årsredovisning och EU:s transparensregister, men vi ser fortsatt behov av tydligare redovisning av bolagets inspel till EU‑kommissionen. I klimatfrågan ser vi att Volvo ligger efter sina mål i flera affärsområden. Här lyfter bolaget att utsläppen minskat i både användarfas och egen verksamhet, men att omställningen bromsas av bristande infrastruktur och marknadsstöd. Marknadsandelen för eldrivna lastbilar har minskat kraftigt, vilket Volvo delvis förklarar med ökad konkurrens från kinesiska aktörer som anses ha strukturella fördelar i batterivärdekedjan. Gällande batteriförsörjning, arbetar Volvo för diversifiering men konstaterar att Kina dominerar marknaden. Bolaget framhåller att deras styrka ligger i service, driftsäkerhet och etablerad infrastruktur, och att konkurrensen inte väntas förändras lika snabbt som på personbilssidan. I USA följer vi utvecklingen kring EPA:s regleringsmandat och uppmuntrar Volvo att stödja fortsatt klimatreglering genom sin branschorganisation. På Volvos årsstämma den 8 april har ett aktieägarförslag lagts fram med fokus på ökad transparens kring bolagets klimatrelaterade lobbying. Förslaget ligger väl i linje med våra förväntningar och de frågor vi under lång tid har lyft i vår dialog med Volvo. Lannebo har därför röstat för förslaget.

Volvo återfinns i fonderna: Lannebo Marknad Sverige, Lannebo Sverige Plus, Lannebo Sverige, Lannebo Sverige Fokus, Lannebo Marknad Sverige Bred, Lannebo Sweden All Cap, Lannebo Norden, Lärarfond Offensiv, Lannebo Mixfond Offensiv, Lärarfond Balanserad, Lannebo Mixfond, Lärarfond Försiktig, Lannebo Marknad Europa, Lannebo Marknad Global

 

Inom ramen för Investor Initiative for Hazardous Chemicals (IIHC), koordinerat av ChemSec, har vi en dialog med Yara. Förväntningar på bolaget gäller ökad transparens kring omsättning kopplad till farliga kemikalier, utfasning av persistenta ämnen samt en tydligare strategi för att öka andelen säkrare alternativ. Avsaknad av utfasningsplan innebär både regulatoriska och rättsliga risker, särskilt inom EU, där PFAS redan lett till omfattande stämningar globalt. Vi ser tyvärr en negativ trend i Yaras vilja att föra dialog, där bolaget bland annat gått över till enbart digital bolagsstämma, tackar nej till investerarmöten och hänvisar i stället till en halvårsvis ESG‑genomgång. Via mejlkontakt uppger Yara även att deras PFAS‑statement endast delas på begäran, vilket vi anser problematiskt ur ett investerarperspektiv. Bolaget vill inte heller kommentera persistenta kemikalier mer generellt och signalerar att de sannolikt inte kommer att delta i ChemSecs kommande rankingarbete, trots att detta är viktigt för korrekt bedömning av deras kemikaliehantering. Vi ser detta som en oroväckande utveckling där bolaget distanserar sig från investerare och minskar sin transparens. Nästa steg i dialogen blir att närvara vid Yaras halvårsvisa ESG‑call i maj och återkomma med uppföljande frågor.

Yara återfinns i fonderna: Lannebo Sustainable Corporate Bond, Lannebo Räntefond Kompass, Lannebo FRN, Lannebo Marknad Europa, Lannebo Marknad Global

Vi har under månaden kontaktat Mondelez för en uppdatering om deras verksamhet i Ryssland. Bolagets IR gav en mycket kort återkoppling och hänvisade till samma information som vi fick vid 2023: minskad aktivitet, en fristående rysk organisation samt reducerade investeringar och marknadsföring i landet. Samtidigt driver Mondelez via dotterbolag fortsatt tre fabriker i landet och säljer produkter som Milka och Oreo. Ny extern rapportering visar även att bolaget under 2025 tagit bort tidigare åtaganden om att separera den ryska verksamheten samt raderat policyinformation om minskad närvaro, vilket indikerar en negativ trend i transparens. Rapporter visar även att Ryssland stod för en ökande andel av intäkterna 2024 och att lönsamheten överstiger historiska nivåer. Mondelez har inte velat kommentera dessa uppgifter utöver att hänvisa till sin hållbarhetsrapport. Bolaget finns endast i våra marknadsfonder idag, och mot bakgrund av den begränsade transparensen och den fortsatta operativa exponeringen har vi beslutat att vikta ned bolaget i marknadsfonderna och caset ska upp på bordet på nästa interna Kommittémöte.

Mondelez återfinns i fonderna: Lannebo Marknad USA, Lannebo Marknad Global