Stämmosäsongen 2024

Under april månad stöttade vi ett brev som skickades till cirka 40 bolag om barns rättigheter. Detta gjordes via Global Child Forum, som är en ideell stiftelse som sedan år 2013 har jämfört världens mest inflytelserika företag och bedömt hur de hanterar barns rättigheter. Global Child Forums data används bland annat av oss investerare när vi analyserar bolag och påverkan. Brevet som vi signerade, ställer krav på bolagen att bland annat genomföra konsekvensbedömningar av hur barn kan påverkas av deras marknadsföring och reklam, att utvecklingen av marknadsföringen och reklamen ska bygga på hälsosamma vanor och att produktutvecklingen hos bolagen ska ta hänsyn till barns hälsa vilket innebär att produkterna inte ska orsaka negativa hälsoeffekter hos barn. Några exempel på bolag som fick brevet är Millicom, AT&T, NTT, Deutsche Telekom och Alphabet.

Under månaden besökte vårt ESG-team tillsammans med en av våra svenska aktieförvaltare Stockholm Exergis BECCS anläggning. BECCS står för bioenergy carbon capture and storage, på svenska koldioxidlagring från biomassa. Stockholm exergi är övertygade om att koldioxidinfågning är en del av lösningen på klimatkrisen och vi fick lyssna när bolagets VD berättade om planerna på att skala upp testanläggningen och till vilket pris. Från besöket tar vi med oss tre viktiga slutsatser:

1. Detta är inte en ny teknik – tekniken kommer från att man tidigare pumpade ner koldioxid i gashål för att få upp mer gas.

2. BECCS är väldigt dyrt idag och Stockholm Exergi får bidragsstöd från EU för att genomföra detta – men vi tar med oss att det inte finns något energislag som inte har subventionerats i början.

3. Utvecklingen av BECCS i Sverige gynnar bolag som tillhandahåller komponenter exempelvis kompressorer till lösningen – såsom Atlas Copco, ABB och Alfa Laval.

På våren avslutas valberedningsarbetet i de flesta bolag, det vill säga de som inte har brutet räkenskapsår, och arbetet sammanfattas inför årsstämman. I teknikbolaget Tobii har vi haft en valberedningsrepresentant och vi är i år mycket nöjda med de oberoende kandidater som nu föreslås till styrelsen inför årsstämman. En av dessa kandidater, Sarah Eccleston, är brittisk medborgare och har en lång karriär på Cisco bakom sig, bland annat som CTO och global vicepresident för småbolagssegmentet. Hon är ett känt namn inom den svenska bolagssyrningen och sitter bland annat i Telias styrelse. Från Ericsson nomineras även dess avgående finansdirektör Carl Mellander, med lång erfarenhet av finansiella frågor inom stora teknikbolag. När valberedningar tittar på vilka kompetenser som behövs är det viktigt att leta brett och förutsättningslöst efter kandidater. I år är vi väldigt nöjda med den kompetenshöjning vi hoppas att dessa två kandidater kan tillföra och en jämnare könsfördelning i styrelsen, efter att stämman förhoppningsvis tar beslut i linje med våra förslag. Den 23 maj vet vi.

Holmen

Stämmosäsongen 2024 har inletts förhållandevis lugnt, med få stora skandaler eller ägarstrider. Vi besöker årligen flera bolagsstämmor i Sverige, och hittills i år har vi bland annat besökt Holmens och Intrums. Holmens stämma besöktes av Greta Thunberg som representerade miljöorganisationen Fridays for the Future (”FFF”). Tonen emellan FFF:s representanter och bolagets ledning var hård, och inte speciellt konstruktiv. Vi tycker att det är viktigt att svensk stämmotradition bevaras och att fysiska stämmor med möjlighet att ställa frågor till vd och ordföranden skall bevaras. Samtidigt är det viktigt att dessa inte utvecklas till ett politiskt jippo, och att frågor som tas upp skall vara relevanta och inte mest utgöras av anklagelser, såsom i detta fall. Vi, som de övriga ägarna i Holmen, är väl medvetna om att hållbart skogsbruk inte är en enkel fråga och vi tar mer än gärna emot forskning och fakta för att kunna ta välgrundade investeringsbeslut.

Intrum

Kredithanteringsbolaget Intrum har ett mycket tufft år bakom sig med intern oreda, kraftigt fallande börskurs, skrotad utdelning och ifrågasättande av både bolagets strategi och förmåga att ta sig ur krisen. På bolagets stämma ville den relativt nytillträdde vd:n samt styrelseordföranden med gemensamma krafter ge en bild av stabilitet och fast strategisk styrning av bolaget genom denna svåra tid. De samlande aktieägarna ställde en mängd frågor – bland annat om revisorns ansvar för den mycket svåra position bolaget befinner sig i, förklaring till tidigare aviserad strategi samt hur bolagets stora skuldportfölj skall krympas. Även om kursen har dubblerats från bottennoteringen under det första kvartalet så är det mycket arbete kvar, och vi förväntar oss att bolaget ger vidare statusuppdateringar löpande.