Räntechefen: Då kan nästa räntehöjning komma

Marknaden räknar med omkring tre räntehöjningar det kommande året. Det är för aggressivt, enligt Lannebos räntechef Lars-Kristian Feste. Han tror att Riksbanken avvaktar i september, men att en första höjning kan komma senare i år.

Riksbanken lämnade som väntat styrräntan oförändrad på 1,75 procent vid torsdagens penningpolitiska möte. Beslutet var väntat och intresset riktades därför mot signalerna om vad som väntar framöver.

Inflationen har varit högre än Riksbanken räknade med under sommaren och direktionen varnar för att penningpolitiken kan behöva stramas åt om utvecklingen blir mer bestående.

Lars-Kristian Feste, räntechef på Lannebo, tycker dock att beskedet snarast hade en något mjukare ton.

“Beslutet var helt i linje med förväntningarna. Om något var kommunikationen något mjukare. Riksbanken lyfter att ekonomin hittills har kunnat anpassa sig till utvecklingen för energi- och råvarupriser, medan arbetsmarknaden har utvecklats något svagare.”

Riksbanken håller dörren öppen för en stramare penningpolitik om den högre inflationen visar sig vara början på en större och mer bestående uppgång. Men enligt Lars-Kristian Feste är en höjning redan vid nästa möte mindre sannolik.

“Utifrån dagens pressmeddelande är det svårt att se en höjning redan i september. Hade Riksbanken velat förbereda marknaden på det tror jag att signalerna hade varit starkare. Om inflationen fortsätter att stiga under hösten kan däremot mötena i november eller december komma i spel.”

Marknaden har inför beskedet prisat in omkring tre räntehöjningar under det kommande året. Feste räknar i stället med en eller två.

“Framför allt är inflationen fortfarande låg. Man ska dock komma ihåg att den låga inflationen delvis påverkas av sänkta avgifter i kollektivtrafiken och andra tillfälliga avgiftsreduktioner. Därför behöver man titta bakom den faktiska inflationssiffran.”

En tydligt högre inflation i kombination med en svagare krona skulle kunna förändra bilden. Feste pekar därför ut kronan och arbetsmarknaden som två viktiga faktorer att följa under hösten.

“Kronan blir viktig eftersom en tydlig försvagning kan bidra till högre importerad inflation, medan arbetsmarknaden säger mycket om styrkan i den svenska ekonomin.”

Även ränteskillnaden mot euroområdet spelar roll. Den svenska styrräntan ligger på 1,75 procent, jämfört med 2,25 procent i euroområdet.

“Ränteskillnaden kan inte bli hur stor som helst, särskilt inte under en längre tid. En alltför stor skillnad riskerar att försvaga kronan, vilket i sin tur kan ge Sverige högre inflation genom dyrare import.”

Lars-Kristian Feste har svårt att se en räntehöjning redan i september, men bedömer att en höjning senare under året är sannolik.

“För att Riksbanken ska höja vid både november- och decembermötet behöver vi sannolikt se en kraftig uppgång i inflationen och en betydligt svagare krona.”

Hans huvudprognos är att styrräntan ligger på 2,25 procent om ett år.