Ska man köpa den förbaskade dippen?
Att köpa dippen kan fungera i vissa marknader, men kräver analys av bakomliggande risker. Historik räcker inte, varje nedgång måste värderas utifrån sannolikhet, timing och makroekonomiska förutsättningar.
Finansbranschen älskar akronymer och för varje år tillkommer det fler. FOMO (Fear of Missing Out), TACO (Trump Always Chickens Out) och TINA (There Is No Alternative). På senare år har det även tillkommit BTFD, som – inte helt korrekt översatt – betyder “köp den förbaskade dippen”. Månadens krönika berör om man ska köpa den förbaskade dippen eller inte.
Sedan 2020 har börsen utsatts för stora chocker som har lett till nedgångar: pandemin 2020, inflationschocken 2022, “Liberation Day” 2025 och Hormuzsundet 2026. Därtill har det förekommit flera börskorrektioner i storleksordningen 10 procent. Inflationschocken var den period som tydligast kan beskrivas som en björnmarknad, där marknaden från topp till botten föll 25 procent och där vägen dit kantades av flera nedgångar och misslyckade återhämtningsförsök. Under den perioden hade en “köp den förbaskade dippen”-strategi varit vansklig, men sedan dess har den fungerat väl.
Marknaden och marknadsaktörer har ett adaptivt minne, och därför upprepas sällan exakt samma misstag. Det som har fungerat historiskt tenderar att upprepas. Det gör att marknaden kan bli mer likgiltig inför nyheter och mekaniskt köpa när börsen har fallit med 10 procent. Risken med det beteendet är att fallet kan bli större den dag vi går in i en längre ekonomisk nedgång.
När marknaden har fallit med 10 procent bör man absolut ställa sig frågan varför man inte köper dippen. Samtidigt måste man noggrant motivera varför just denna dipp är köpvärd. Dels bör man ha en tydlig process för när, ur ett timingperspektiv, köpet ska genomföras, dels bör man arbeta med scenarier och sannolikheter för olika utfall. Väldigt sällan kommer en börskorrektion från tomma intet, utan oftast finns en bakomliggande händelse som måste analyseras och värderas.
De mest negativa scenarierna kopplade till Hormuzsundet är allvarliga, men har låg sannolikhet. Därför behöll vi vår exponering under börsturbulensen. Däremot bedömde vi inte att dippen var tillräckligt mogen för att vara köpvärd. En mogen dipp är när flera indikatorer signalerar att marknaden i stort sett har kapitulerat. Vi har däremot minskat risken något när marknaden rekylerade kraftigt upp i mitten av april.
Så för att svara på frågan om man ska köpa den förbaskade dippen: frågan bör alltid ställas, men svaret ska inte mekaniskt bli ja